12月叉車(chē)銷(xiāo)量保持大幅增長(cháng)，內銷(xiāo)出口兩旺，但年底增速季節性下降。從下游看，2020年快遞量增長(cháng)迅速，倉儲指數保持高位。同時(shí)鋼材板材價(jià)格近期有所回調，但比19年同期仍然有較大漲幅，企業(yè)利潤率或短期承壓。

核心觀(guān)點(diǎn)

12月叉車(chē)銷(xiāo)量保持大幅增長(cháng)，2020年電動(dòng)化趨勢持續。2020年月叉車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量80.02萬(wàn)臺，同比增加31.54%，其中12月單月銷(xiāo)量74620臺，同比增長(cháng)44.57%，增速略有下降，我們認為主要是年底季節性因素。從出口情況看，2020年出口18.17萬(wàn)臺，同比增長(cháng)18.87%，其中12月單月出口18716臺，同比增長(cháng)15.74%。以總銷(xiāo)量扣減出口近似模擬國內銷(xiāo)量看，2020年銷(xiāo)量達61.86萬(wàn)臺，同比增加35.80%。2020年三種電動(dòng)類(lèi)叉車(chē)合計銷(xiāo)量同比增長(cháng)37%，從近年來(lái)的行業(yè)發(fā)展來(lái)看，電動(dòng)類(lèi)型叉車(chē)銷(xiāo)量占比持續向上。

物流行業(yè)保持較高景氣度。我國社會(huì )物流行業(yè)保持發(fā)展，2020年1-7月社會(huì )物流總費用8.0萬(wàn)億元，同比增加2.56%。2020年規模以上快遞業(yè)務(wù)量達834億件，同比增加31%。從倉儲物流指數看，12月份中國倉儲指數達51.5%，倉儲新訂單指數達52.6%。

近期鋼材板材價(jià)格處于較高水平。2021年1月22日數據顯示，鋼材板材價(jià)格指數達123.22，較上月最高點(diǎn)133.22有所下降，但仍處于2012年以來(lái)的較高水平。鋼材是叉車(chē)的主要原材料，價(jià)格的長(cháng)期大幅波動(dòng)將對制造業(yè)企業(yè)盈利帶來(lái)影響。

投資建議與投資標的

下游物流及制造業(yè)保持較高景氣度，拉動(dòng)了倉儲物流設備的需求。從叉車(chē)銷(xiāo)量數據看，物流裝備行業(yè)處于旺盛景氣之中，行業(yè)公司收入保持快速增長(cháng)。我們認為行業(yè)的旺盛需求有望持續。近期原材料價(jià)格漲幅較大，若持續保持高位，則企業(yè)盈利或承壓。建議關(guān)注：安徽合力(600761，未評級)、杭叉集團(603298，未評級)、諾力股份(603611，未評級)、音飛儲存(603066，未評級)

（來(lái)源：東方證券）

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