諸如“挖掘機銷(xiāo)量逆天”、“挖掘機新周期”、“挖掘機又賣(mài)瘋了”這樣的標題文章刷屏，甚至把挖掘機銷(xiāo)售情況當做了基建投資甚至宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，非�？春孟掳肽甑慕�(jīng)濟形勢。 

　　真的這么樂(lè )觀(guān)嗎？

　　7月的挖掘機銷(xiāo)量的確亮眼，單月銷(xiāo)售11123臺，同比漲幅45.3%，不僅遠高于去年7月，而且比歷史上所有的7月都高。

　　原本每年的七八月是挖掘機銷(xiāo)售的淡季，但今年淡季不淡，甚至可以跟一般年份的旺季媲美。

　　有人說(shuō)，“7月份挖掘機銷(xiāo)售大增的背后，是近期高層會(huì )議重提基建投資。”筆者不敢茍同。

　　因為政治局提出“加大基礎設施領(lǐng)域補短板的力度”是7月31日的事情，即使聽(tīng)到7月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議“在推動(dòng)在建基礎設施項目上早見(jiàn)成效”的聲音后趕快行動(dòng)，但也只有一周時(shí)間，突擊花錢(qián)是來(lái)不及的，挖掘機銷(xiāo)售不像買(mǎi)家電，需要一段周期。

　　顯然，不是預期刺激了挖掘機銷(xiāo)量大增。

　　是固定資產(chǎn)投資增速嗎？

　　今年前7個(gè)月投資同比增長(cháng)5.5%，增速為1992年以來(lái)新低；但同期挖掘機銷(xiāo)量漲幅卻是58.7%。再看看去年，投資增幅只有4.2%，挖掘機銷(xiāo)量大漲97.4%，差一點(diǎn)翻倍！當然，投資低迷也不是一年兩年了，2009年投資增速達到30%的峰值后就進(jìn)入了下行通道，挖掘機銷(xiāo)量的峰值是在2011年出現的，滯后了兩年，隨后一路走低，直到2015年見(jiàn)底，2016年至今開(kāi)啟了新一輪的上漲周期，但投資增速仍舊持續低迷。

　　晚于投資增速見(jiàn)頂，卻又早于投資增速見(jiàn)底，挖掘機銷(xiāo)量起伏于大的經(jīng)濟周期環(huán)境，但難以承擔基建投資和宏觀(guān)經(jīng)濟晴雨表的大任。

　　近兩年挖掘機銷(xiāo)量大增的原因，更多來(lái)自行業(yè)內部，機器的更新?lián)Q代。

　　2016年的更新需求是46840臺，當年挖掘機銷(xiāo)量是73390臺，更新需求占到6成以上，2017年更新需求是61891臺，預計2018年的更新需求上升到81536臺，2019年102310臺，2020年145532臺。

　　更新量逐年大幅上升，是因為受?chē)�家環(huán)保政策持續趨嚴影響，2016年4月起國家對工程機械的節能及排放標準制定的更為嚴格，非道路移動(dòng)機械柴油機污染物排放標準已經(jīng)執行到了第三階段，淘汰不符合要求的挖掘機勢在必行，同時(shí)上一周期的高峰期，也就是2009年到2011年的銷(xiāo)售的挖掘機已經(jīng)陸續進(jìn)入淘汰期。

　　據研報預計，2018年有望淘汰掉市面上大部分的“國一/國二”挖掘機，因此未來(lái)一段時(shí)間，工程機械市場(chǎng)將受?chē)栏竦沫h(huán)保政策利好。

　　假設挖掘機和裝載機的壽命為10年，且起始年上三年的機器被淘汰掉40%，即需要更新?lián)Q代的機器，剩余60%的機器繼續正常工作，更早年份的全部淘汰掉。

　　未來(lái)更新需求占比有望大幅提升，初步測算2018年挖掘機更新需求占比有望達到45%-48%，2019年有望達到50%。

　　近半數的銷(xiāo)量來(lái)自于機器設備的更新?lián)Q代，而不是投資拉動(dòng)，有別于上一輪四萬(wàn)億刺激下的挖掘機銷(xiāo)量暴增。

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