一季度,消費和民間投資數據,成為經(jīng)濟增長(cháng)中的亮點(diǎn)。
4月17日,統計局公布一季度投資數據。前3個(gè)月,全國固定資產(chǎn)投資規模約10.1萬(wàn)億元,同比增長(cháng)7.5%。一季度數據顯示,消費的基礎性作用在繼續增強,最終消費支出對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率達到77.8%,資本形成總額貢獻率僅31.3%。
三大產(chǎn)業(yè)投資則繼續延續分化態(tài)勢。一產(chǎn)、三產(chǎn)投資增速較高,分別增長(cháng)24.2%、10%,二產(chǎn)投資增速較低,僅增長(cháng)2%。
民間投資出現恢復性增長(cháng),一季度民間投資約6.2萬(wàn)億元,占比約62%,同比增長(cháng)8.9%。分析人士指出,民間投資增速回升受房地產(chǎn)投資帶動(dòng)明顯,也跟近年政策改善有關(guān)。一季度基建投資增速放緩,僅增長(cháng)13%,這跟規范地方政府舉債、去杠桿等有關(guān)。
國家發(fā)改委投資研究所體制政策室主任吳亞平對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,投資在穩增長(cháng)中的地位跟以前有根本性轉變,消費在經(jīng)濟增長(cháng)中起到基礎性作用,投資增速未來(lái)是否下行影響不大。投資的弦也不能繃得太緊,這樣有利于國有企業(yè)、地方政府等去杠桿、防風(fēng)險。
市場(chǎng)內生動(dòng)力增強
一季度,全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))約10.1萬(wàn)億元,同比增長(cháng)7.5%,增速比1-2月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn),比上年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中,民間投資約6.2萬(wàn)億元,增長(cháng)8.9%,比1-2月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn),比上年同期加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。
4月17日,在國新辦發(fā)布會(huì )上,國家統計局發(fā)言人邢志宏表示,從投資結構來(lái)看,投資在補短板、強弱項、增后勁,投資結構不斷優(yōu)化。今年以來(lái)農業(yè)方面的投資、社會(huì )領(lǐng)域方面的投資增長(cháng)都在20%以上;在產(chǎn)業(yè)投資當中,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資占比在不斷地提升。
“投資結構優(yōu)化,最重要的是民間投資活力增強,民間投資占全部投資60%以上,一季度增長(cháng)8.9%,增幅比去年全年加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)民間投資的領(lǐng)域在進(jìn)一步拓寬,一些重點(diǎn)領(lǐng)域得到了加強,對供給結構優(yōu)化、供給效率提升都產(chǎn)生了積極影響。”邢志宏指出。
從具體行業(yè)來(lái)看,二產(chǎn)投資增速較低,同比增長(cháng)2%。其中,采礦業(yè)投資同比增長(cháng)2.5%,1-2月份為下降13%;制造業(yè)投資增長(cháng)3.8%,增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn);電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資下降8.9%,降幅擴大2.8個(gè)百分點(diǎn)。
三產(chǎn)中,基建投資同比增長(cháng)13%,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)10.4%。具體而言,水利管理業(yè)投資增長(cháng)10.1%,增速回落2.8個(gè)百分點(diǎn);公共設施管理業(yè)投資增長(cháng)13.4%,增速回落2.2個(gè)百分點(diǎn);道路運輸業(yè)投資增長(cháng)18.9%,增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn);鐵路運輸業(yè)投資下降5.1%,1-2月份為增長(cháng)3.4%。
交通銀行(6.080, -0.03, -0.49%)金融中心首席宏觀(guān)分析師唐建偉對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,一產(chǎn)受鄉村振興戰略帶動(dòng),中央在加大投入,精準扶貧基本在農村,加上一產(chǎn)投資基數不高,使得一產(chǎn)投資增幅比較高。二產(chǎn)受淘汰落后產(chǎn)能影響,投資增速較低;三產(chǎn)受經(jīng)濟結構轉型調整,服務(wù)業(yè)增長(cháng)較快,使得三產(chǎn)投資增速較高。
“民間投資中制造業(yè)投資占比較大,目前制造業(yè)投資增速仍在回落,民間投資增速出現回升,主要受房地產(chǎn)投資增速影響,一季度房地產(chǎn)投資增速回升到近三年新高。”唐建偉表示。
吳亞平表示,民間投資出現恢復性增長(cháng),表明市場(chǎng)內生動(dòng)力在增強,背后有房地產(chǎn)投資的帶動(dòng),也跟部分新興產(chǎn)業(yè)投資增速較高有關(guān)。
具體而言,新興產(chǎn)業(yè)方面,一季度計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)投資增長(cháng)了15.4%;此外,消費升級等帶動(dòng)也明顯,如一季度教育投資增長(cháng)了26.9%,文化、體育和娛樂(lè )業(yè)投資增長(cháng)了25.3%。
基建穩增長(cháng)信號減弱
一季度基建投資增速僅為13%,比去年全年基建投資19%的增速要低,更低于去年同期23.5%的增速。
唐建偉表示,整個(gè)宏觀(guān)去杠桿背景下,中央對地方政府融資平臺是收緊的,規范清理PPP項目等,限制了地方資金來(lái)源。“原來(lái)基建投資重點(diǎn)靠政府拉動(dòng),這使得基建投資短期降下來(lái)。去年年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議,淡化了GDP考核目標,地方政府短期內總量壓力小了,將更多精力放到結構調整、質(zhì)量提升上去。”
他進(jìn)一步指出,“當前房地產(chǎn)投資能形成較好支撐,基建投資不用太高。”
吳亞平也表示,出于防風(fēng)險的考慮,規范PPP項目、規范地方政府產(chǎn)業(yè)基金運作、融資平臺脫離政府信用等舉措,影響比較直接,使得當前基建投資增速較低。
九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清指出,固定投資的回落與政府財政約束趨嚴有關(guān),政府投資大幅下行對整體投資形成拖累;ㄍ顿Y的明顯回落,驗證了政府財政政策邊際收緊,這與叫停部分PPP、加強地方政府約束等一脈相承。
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