機器轟鳴，工人們不停地用挖掘機將煤炭?jì)A倒進(jìn)自卸車(chē)的車(chē)斗內，這是我國北方某露天煤礦的施工現場(chǎng)，施工使用的是徐工成套礦山設備。這種情形不僅出現在礦山，過(guò)去幾個(gè)月，全國各省區市都公布了2017年全年的投資計劃，一大批重大項目在年初集中開(kāi)工，據不完全統計，2017年我國基建投資整體規模預計約為16萬(wàn)億元�！⊥诰驒C數據再度成為行業(yè)復蘇風(fēng)向標

　　基建投資帶動(dòng)的是工程機械行業(yè)的整體復蘇。按照市場(chǎng)規律，年初本是傳統銷(xiāo)售淡季，但2017年2月9日，發(fā)改委發(fā)布的消息稱(chēng)，在經(jīng)歷2011年以來(lái)市場(chǎng)銷(xiāo)售連續下滑之后，2016年工程機械產(chǎn)品銷(xiāo)售形勢出現較大改觀(guān)，9類(lèi)主要產(chǎn)品全年累計銷(xiāo)售54.46萬(wàn)臺，同比增長(cháng)10.2%。

　　作為行業(yè)復蘇的重要風(fēng)向標，挖掘機銷(xiāo)量在今年1、2月連續保持高增長(cháng)，根據中國工程機械協(xié)會(huì )的最新數據，今年1月份，國內挖掘機銷(xiāo)量達到4548臺，相比去年同期增長(cháng)了54%。2月份國內挖掘機銷(xiāo)量達到14,530 臺，同比增長(cháng) 298%，增速創(chuàng )單月歷史最高水平。并且這種增長(cháng)已傳導到裝載機，按照工程機械行業(yè)需求的傳統路徑：“挖掘機→起重機→混凝土機”的傳導方向，行業(yè)回暖表現為挖掘機數量先啟動(dòng)，起重機數量跟進(jìn)，最終混凝土機械數量增長(cháng)，一般滯后一個(gè)季度或半年間。而從目前情況看，行業(yè)的持續性復蘇基本可期。

　　正是挖掘機、起重機等產(chǎn)品銷(xiāo)量的高增長(cháng)讓工程機械企業(yè)的財務(wù)數據在2016年三季度明顯轉好。一家工程機械行業(yè)的上市企業(yè)更是在當年三季報公告中樂(lè )觀(guān)表示，2016年下半年中國工程機械行業(yè)景氣逐步回升，增長(cháng)速度明顯反彈，公司經(jīng)營(yíng)也隨之企穩好轉。公司初步預測2016年下半年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)，凈利潤下半年實(shí)現盈利，公司經(jīng)營(yíng)性現金流實(shí)現了近三年以來(lái)的首次轉正。

　　也許行業(yè)復蘇早有征兆，在2016年11月上海舉辦的寶馬展(Bauma China)上，據主辦方最終統計的參展情況看，展會(huì )四天吸引149個(gè)國家和地區逾17萬(wàn)人專(zhuān)業(yè)觀(guān)眾。展會(huì )的火爆程度，超出想象，作為亞洲最大的工程機械展，共有來(lái)自41個(gè)國家和地區2,958家國內外企業(yè)亮相展會(huì )，展會(huì )面積達30萬(wàn)平方，這似乎從側面反映了行業(yè)人士對中國工程機械市場(chǎng)的堅定信心。另外，在3月剛剛結束的美國拉斯威加斯國際工程機械展(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉展”)上，之前缺席上海寶馬展的國際大牌企業(yè)悉數到場(chǎng)，拉展當屬僅次于德國B(niǎo)AUMA的世界第二大工程機械展。

　　解讀政府工作報告，誰(shuí)能打造享譽(yù)世界的“中國品牌”?

　　剛剛結束的全國“兩會(huì )”上，政府工作報告中提及促進(jìn)制造業(yè)升級，“啟動(dòng)工業(yè)強基、綠色制造、高端裝備等重大工程，組織實(shí)施重大技術(shù)改造升級工程”。同時(shí)國務(wù)院總理李克強在政府工作報告中強調，“要全面提升質(zhì)量水平。廣泛開(kāi)展質(zhì)量提升行動(dòng)，加強全面質(zhì)量管理，健全優(yōu)勝劣汰競爭機制。質(zhì)量之魂，存于匠心。”其初衷和目的是“打造更多享譽(yù)世界的‘中國品牌’，推動(dòng)中國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入質(zhì)量時(shí)代。”

　　作為中國工程機械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，徐工集團在去年年底上海寶馬展上率先發(fā)布了“技術(shù)領(lǐng)先用不毀”的行業(yè)金標準，“中國的裝備制造業(yè)在質(zhì)量上仍然沒(méi)有達到美譽(yù)度這個(gè)標準，打造中國品牌和產(chǎn)品的美譽(yù)度，關(guān)鍵還是要從‘技術(shù)領(lǐng)先，用不毀’上狠下功夫。”徐工集團董事長(cháng)王民接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。開(kāi)拓國際市場(chǎng)，和國際工程機械巨頭競爭，唯一可以依靠的就是產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng )新服務(wù)。日前徐工董事長(cháng)王民在拉展上表示，“我們要挺進(jìn)中高端，提升產(chǎn)品技術(shù)含量、質(zhì)量品質(zhì)和附加值，這會(huì )是我們新的增長(cháng)點(diǎn)。”

　　眾所周知，中國工程機械行業(yè)在1999年-2011年經(jīng)歷了持續地高速增長(cháng)，但也經(jīng)過(guò)2012年-2016年持續近五年行業(yè)的戰略調整。面對新一輪上漲的需求，這一次，國內工程機械行業(yè)選擇的是與此前增長(cháng)周期不同的發(fā)展道路。彼時(shí)，中國工程機械行業(yè)吸引了太多人進(jìn)入，“造重卡的、轎車(chē)的、造船的，甚至是造酒的都來(lái)干挖掘機了”，有人做過(guò)統計，頂峰時(shí)期，中國挖掘機的產(chǎn)能超過(guò)60萬(wàn)臺，“有兩個(gè)地球都用中國的挖掘機也用不完”。隨之而來(lái)的調整也是殘酷的，正如工程機械行業(yè)世界第一的美國卡特比勒董事長(cháng)道格拉斯所說(shuō)，“中國同行在為他們此前的激進(jìn)擴張舔試著(zhù)傷口”。在供給側結構性改革的大背景下，國內工程機械企業(yè)紛紛提出了自己在產(chǎn)品有效供給方面的計劃，更加追求質(zhì)的提升，而不在盲目追求量的增長(cháng)。

　　“一帶一路”，海外收入比重為何如此看重?

　　隨著(zhù)國家“一帶一路”戰略的加快實(shí)施，“走出去”也成為中國某些行業(yè)、企業(yè)發(fā)展的必然。我國在“一帶一路”沿線(xiàn)國家的海外工程規模和數量都呈現明顯提升態(tài)勢，“海外工程建設+品牌工程機械”聯(lián)手搶占海外市場(chǎng)成為工程機械行業(yè)發(fā)展的趨勢，“目前中國工程機械的臺量規�？臻g已經(jīng)基本見(jiàn)頂，但行業(yè)價(jià)值空間的提升潛力巨大，那就是開(kāi)拓國際市場(chǎng)，甚至到跨國公司盤(pán)踞的地盤(pán)闖出一片天地。”徐工董事長(cháng)王民在多個(gè)場(chǎng)合表示，“世界舞臺很大，徐工不能缺席，目前徐工海外收入在主營(yíng)收入占比30%左右，未來(lái)五年目標是翻一番，做到國內海外收入各一半。”明顯看出，海外收入比重早已成為工程機械龍頭企業(yè)看重的一個(gè)指標。正如中國工程機械行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)祁俊在剛結束的拉展上所言，拓展海外市場(chǎng)已經(jīng)成為中國工程機械企業(yè)轉型升級的重要方向，有序的競爭才是行業(yè)良性發(fā)展的基礎。

　　資本加碼，市值“爆發(fā)”的空間有多大?

　　為獲取更多的資金，贏(yíng)得發(fā)展機遇，工程機械企業(yè)在資本市場(chǎng)上也是動(dòng)作頻頻。2016年12月13日，徐工機械(000425,股吧)發(fā)布公告，擬以3.13元/股非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)164,728.4342萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)51.56億元，將全部用于公司在高端裝備智能制造、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、國際化市場(chǎng)等領(lǐng)域，全面提升公司的行業(yè)競爭力。徐工董事長(cháng)王民表示，此次定增，加上此前徐工公司債發(fā)行，將撬動(dòng)150多億產(chǎn)業(yè)資金，重點(diǎn)投入新業(yè)態(tài)領(lǐng)域和國際化，開(kāi)拓新布局，以新機制、新基礎打開(kāi)新的戰略發(fā)展空間�；仡�2011年行業(yè)從頂峰經(jīng)歷 5年的深度調整，目前部分市場(chǎng)競爭者已經(jīng)出局，行業(yè)競爭格局明顯改善。如今資本市場(chǎng)的層層加碼，預示著(zhù)行業(yè)龍頭企業(yè)將展開(kāi)新一輪競爭。

　　在當前行業(yè)復蘇背景下，工程機械行業(yè)的上市公司近期表現不俗，截至2017年3月17日，工程機械行業(yè)多數企業(yè)錄得大幅上漲，其中徐工機械今年以來(lái)的股價(jià)漲幅達到17.2%，遠超滬深指數同期漲幅，市值也回升到278億元。而華金證券的最新研究報告《行業(yè)回暖，排頭兵再啟航》中這樣分析：行業(yè)回暖剛起步，利潤傳導有時(shí)滯，選取市銷(xiāo)率(PS) 作為指標進(jìn)行估值更合理;考慮到公司行業(yè)地位及歷史市銷(xiāo)率數據，選取1.85倍市銷(xiāo)率作為公司合理估值， 2017 年預測收入199 億元，則對應合理市值為367億元。

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