建筑租賃公司正逐步加速發(fā)展，替代帶來(lái)的滲透率提升改善了下游需求。高空作業(yè)平臺市場(chǎng)集中度不斷提升，競爭放緩租金價(jià)格回升。

高空作業(yè)平臺市場(chǎng)競爭放緩租金價(jià)格回升

1．替代腳手架，成本優(yōu)勢逐漸顯現

高空作業(yè)平臺主要應用于房屋修繕、外墻修繕等場(chǎng)景，相比于傳統新建建筑領(lǐng)域，本身偏建筑后周期，自身的周期波動(dòng)性較小，需求相對穩定。但是行業(yè)更多的增量主要來(lái)自于兩點(diǎn)，一個(gè)是銷(xiāo)售轉租賃，另外一個(gè)是高空作業(yè)平臺對傳統腳手架的替代，最后一點(diǎn)也是高空作業(yè)平臺租賃市場(chǎng)發(fā)展最快的原因。其實(shí)相比于傳統腳手架，高空作業(yè)車(chē)的設備租賃費要高出很多，但是卻節約了大半的人工費用，在綜合成本上具備優(yōu)勢。

假設一個(gè)總工量為需要100副傳統腳手架整體施工4個(gè)月的項目，并設定人工費用為5000元/人/月。相比于腳手架，高空作業(yè)車(chē)節約了設備的安裝時(shí)間，總工期少于4個(gè)月；根據《腳手架安全操作規程》規定，腳手架須至少3人以上配合操作，而高空作業(yè)平臺一般僅需1人即可勝任；租賃費方面，腳手架租賃費一般是100元/月，10米以下的剪叉式高空作業(yè)車(chē)租賃費是3500元/月（華鐵大黃蜂報價(jià)）。綜上，二者的總費用分別為604萬(wàn)和340萬(wàn)，高空作業(yè)平臺具備整體成本優(yōu)勢。

2．保有量與歐美相比仍有較大差距

從人均保有量來(lái)看，根據華鐵應急在年報中披露的數據，2019年美國/歐洲十國高空作業(yè)平臺人均保有量約20.06/8.45臺每萬(wàn)人，遠高于中國人均保有量的0.86臺每萬(wàn)人；從產(chǎn)品滲透率來(lái)看，2019年美國/歐洲十國高空作業(yè)平臺產(chǎn)品滲透率（設備臺數與GDP之比）約 3.07/1.99臺每?jì)|美元，高于中國產(chǎn)品滲透率0.84臺每?jì)|美元。

對標歐美成熟市場(chǎng)，人均保有量差距較大，即便是考慮到我國農村人口較多，但是每萬(wàn)人的人均保有量還是不足2，和歐美差距明顯。其中歐洲人均保有量低于美國主要因為歐洲的高層建筑較少，而我們國家的建筑結構類(lèi)型更趨近于美國，所以再進(jìn)一步對比目前中國和美國，美國高空作業(yè)平臺總保有量約65.9萬(wàn)臺，而國內不足20萬(wàn)臺，但是按照國內建筑業(yè)對高空作業(yè)車(chē)的需求是要強于美國的，長(cháng)期看我們認為國內高空作業(yè)車(chē)需求量將超過(guò)美國，中國高空作業(yè)平臺市場(chǎng)增長(cháng)空間較大。

各地區高空作業(yè)平臺市場(chǎng)及人均保有量

3．市場(chǎng)分散但集中度在不斷提升，競爭放緩租金價(jià)格回升

據宏信建設招股說(shuō)明書(shū)數據，中國設備運營(yíng)服務(wù)的市場(chǎng)規模（按收入計）由2016年的人民幣4879億元增加至2020年的7554億元，復合增速為11.5%。隨著(zhù)市場(chǎng)參與者的進(jìn)一步優(yōu)化和整合、服務(wù)質(zhì)量和專(zhuān)業(yè)化水平的提高以及設備數量的增加，預計中國設備運營(yíng)服務(wù)的市場(chǎng)規模（按收入計）于2025年將增加至15130億元，2020年至2025年復合年增長(cháng)率為14.9%。中國的整體設備運營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)極為分散，按收入計，2020年的前三大參與者合計僅占市場(chǎng)總規模的1.2%，逾15000名中小規模的參與者占據余下的98.8%市場(chǎng)份額。（資料來(lái)源：廣發(fā)證券）